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回顧美股近期表現，11月初受美國大選靴子落地及美聯儲如期降息等利好因素影響，納斯達克指數續創歷史收盤新高。但隨著上周五美聯儲主席鮑威爾發表了“不急于降息”的言論，美聯儲12月降息25BP概率大幅下降，美股大跌，納斯達克指數下跌超2%，投資者對利率走勢感到擔憂，上周納斯達克指數創9月以來最大單周跌幅。
本周二（11月19日），美國三大股指收盤漲跌不一，道瓊斯工業指數下跌0.28%，標普500指數上漲0.4%，納斯達克指數上漲1.04%，大型科技股普遍上漲。盡管幅度并不高，但是卻結束了其一周多的調整周期，大摩適時地發布了看多美股的研報稱：預計2025年美股還能漲11%，為投資者信心的修復再一次提供了支撐。
今年6月底以來，美股經歷了一系列波動，不同交易主題快速輪替，美股的行業風格切換也十分顯著。盡管目前估值偏高，美股的業績增長預期仍然穩健。展望后市，美國的主要政策主張對于美股科技股整體偏利好。隨著美股三大宏觀因素美國選舉、通脹/美聯儲政策、經濟基本面風險已經逐步出清，不確定性逐步消除，疊加科技板塊持續上行的盈利周期，美股科技股有望繼續保持上升勢頭。
具體來看，美股未來的支撐主要來自以下兩個方面：
1、 降息持續
這段時間美股、黃金、美債乃至全球股市的震蕩，都與美國降息預期降低、美元指數升高息息相關。而這樣的交易在近期熱度開始下降，因為經過冷靜分析，未來無論從經濟方面還是政策方面考慮，降息依舊是未來的大趨勢。大摩也在2025年的展望中提到了這一點：預期隨著2025年的持續降息，美國經濟將持續強勢。
2、 大選靴子落地
中信證券稱，美國大選靴子落地，共和黨政策主張對于美股科技股整體偏利好，尤其是金融科技、美國科技巨頭等。短期維度，大選落地有助于市場不確定性的消除，美股科技股有望繼續保持上升勢頭；基本面仍是科技板塊中長期走勢的核心決定因素，大選更多屬于短期擾動，基于經濟軟著陸的基準假設，美股科技板塊仍處于業績上行周期，繼續看好科技板塊未來12個月的表現。
總而言之，在新政策方向的支持下，美國經濟可能將維持強勢，企業的盈利周期也將延續，盡管降息的進程可能會受到“再通脹”的影響，但大的趨勢并不會因此而改變。根據中金的測算，在普通假設情形下，將使2025年美國GDP增長至2.9%，CPI通脹攀升至5.4%，宏觀環境或將進入經濟增長有韌性、通脹較溫和的階段，而這無疑利好權益類資產的表現。
美股尤其是納斯達克指數近期橫盤震蕩之際，反而可能是不錯的“上車”時間點。歡迎對納斯達克100指數感興趣的投資者關注我管理的寶盈納斯達克100指數發起式基金（QDII）（A類：019736/C類：019737）。
數據來源：Wind、同壁財經、中信證券。
寶盈納斯達克 100 指數發起式(QDII)基金風險等級為中高風險（R4），適合風險承受能力積極型（C4）及以上的投資者。成立日期：2024.3.22；A/C類近6月凈值（業績比較基準）增長率15.57%（17.78%）/15.34%（17.78%），截至2024.10.22，來自寶盈基金基金凈值信息（經托管行復核）。同類：QDII股票型基金(A類)。歷任基金經理：蔡丹(20240322至今)。
風險提示: 基金有風險，投資需謹慎。本基金由寶盈基金發行與管理，投資者認購、申購確認人民幣份額和贖回確認人民幣份額均以人民幣計算;在本基金存續期間，由基金投資者自行承擔匯率變動風險。本基金主要投資于境外證券市場，基金凈值會因為境外證券市場波動等因素產生波動，投資者根據所持有的基金份額享受基金收益，同時承擔相應的投資風險。寶盈納斯達克100指數發起式(QDII)基金風險等級為中高風險(R4)，適合風險承受能力積極型(C4)及以上的投資者。產品風險等級僅為基金管理人評價結果，銷售機構評價結果不必然與基金管理人一致，投資者在投資前需完成銷售機構風險測評，根據銷售機構所適用的風險評測及匹配結果獨立做出投資決策。購買該基金，投資者應詳細閱讀《基金合同》《招募說明書》《基金產品資料概要》等基金法律文件,并在購買前完成風險測評。投資者進行投資時，應嚴格遵守反洗錢相關法規的規定切實履行反洗錢義務。本文中的內容和意見僅供參考，不構成任何投資建議及法律文件。投資者不應將本文為作出投資決策的唯一參考因素，亦不應認為本文可以取代自己的判斷。
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